当地时间2026年10月22日，美国商务部宣布，已与四家公司签署意向书（LOI），计划向其提供总额最高3.89亿美元的研发资金，用于下一代功率半导体器件与关键材料的研发。与以往的直接补贴不同，这笔钱附带了一个引人注目的条件：美国政府将获得受资助企业的少数股权——没有投票权，也不参与经营管理。
路透率先报道了这项资金计划，商务部随后在声明中确认。”拿钱就要给股”，正在成为美国半导体产业政策的标准动作。
3.89亿美元给谁：四家公司分账
根据美国商务部公布的方案，四笔资助的分配如下：
- Helion：最高1.75亿美元，占总额的近一半。这家核聚变发电公司将把资金用于开发核聚变发电所需的高压功率半导体和先进能源功率模块，这些器件用于驱动聚变发电机中的磁体，并处理能量的输入与输出。公司首席执行官David Kirtley表示，大规模建设核聚变电站，需要加快半导体等关键技术的研发。
- Commonwealth Fusion Systems（CFS）：最高8500万美元。这家同样聚焦核聚变的公司，将研发射频等离子体加热、功率电子、聚变诊断及耐辐射电子设备所需的半导体技术，还包括机器人维护系统相关技术。
- Vertical Semiconductor：最高7300万美元。这家从麻省理工学院（MIT）分拆出来的初创企业，将研发垂直结构的氮化镓（GaN）功率半导体，目标是面向2.5兆瓦级AI数据中心机架应用。公司首席执行官Cynthia Liao曾表示：”电力是AI基础设施建设中最重要的瓶颈。”
- Sibelco North America：最高5600万美元。比利时矿物公司Sibelco的美国分部，将开发新一代超高纯度石英提纯技术，并在北卡罗来纳州建设示范设施。
美国商务部强调，目前签署的只是意向书，最终的资助金额与详细条件，还要在正式协议谈判中确定。这笔资金来自国会2022年批准的100亿美元《芯片与科学法案》研发基金，商务部称近几个月已通过该计划向半导体企业发放了19笔研发资助。
为什么是功率半导体：被忽视的”电老虎”
功率半导体负责电能的控制与转换，其性能直接决定供电效率与功率密度。随着AI算力需求增长，数据中心用电规模不断扩大，供电能力和电能转换效率已成为基础设施建设的重要约束。氮化镓器件有望改善电力转换效率、降低能源损耗，为缓解这一瓶颈提供技术支持。
核聚变同样离不开功率电子：聚变装置运行环境对电子元件的耐高压、耐辐射能力和可靠性要求极高，相关技术直接影响未来聚变设施的运行与维护成本。两家核聚变公司合计拿走近七成资金，正在于此。
超高纯石英则是芯片制造供应链上游的关键材料，杂质污染可能影响制造工艺。提高提纯技术水平，有助于满足芯片生产对材料质量的要求，增强本土关键材料供应能力。
美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）在声明中表示，这些资助将”加速美国半导体创新，增强美国国内能源和电力资源”。
资助换股权：美国产业政策的新范式
这轮资助最值得玩味的是附加条件：作为获得资金的条件，美国政府将取得受资助企业的少数股权，但不拥有控制权和投票权。官方的表述是，在不直接干预企业经营的前提下，分享技术发展与企业成长带来的经济收益。
这并非孤例。今年8月，美国政府已将对英特尔的89亿美元补贴转换为约10%的普通股，成为其最大单一股东；10月中旬披露的美日半导体合作中，格芯计划在纽约新建两座芯片工厂，美国商务部也将获得格芯约4%的股权。再加上这次的四家企业，”资助换股权”正在成为美国半导体扶持政策的固定剧本。
其逻辑是：既扶持本土产业链，又让纳税人分享技术红利，同时用”无投票权、不干预经营”回应过度介入的质疑。不过，当资助者同时成为股东，监管者与市场参与者的界限在哪里，仍是美国国内争论不休的问题。
影响与展望：电力瓶颈正在成为AI竞赛的新战场
对美国而言，这笔资助的目标很明确：降低对海外生产的依赖，强化本土先进半导体与关键材料的供应链，把AI基础设施的电力问题提升到国家竞争力的高度来应对。
对产业而言，功率半导体正从幕后走向台前：AI竞赛的下一个瓶颈不在算力本身，而在如何把电高效、安全地送到每一颗芯片。
当然，不确定性依然存在：意向书不等于最终拨款，金额与条款都要经过谈判才能落地；政府参股之后能否真正做到”不干预经营”，也有待时间检验。
对中国读者而言，竞争正在向产业链上游蔓延：功率半导体、氮化镓、超高纯石英提纯，这些环节的布局将在未来几年深刻影响全球半导体供应链格局。