英国《金融时报》9月30日率先引述知情人士披露的一则消息，在10月1日迅速成为科技圈焦点：中国科技巨头腾讯已与美国云服务商甲骨文达成一项为期五年的租赁协议，腾讯将通过甲骨文位于东南亚的多座数据中心，获得约10万颗先进AI芯片的使用权。协议价值约70亿美元，其中约30%为预付款。这是腾讯迄今规模最大的海外算力租赁交易。
需要说明的是，目前该消息仅来自《金融时报》引述匿名知情人士的单一信源，腾讯与甲骨文均未立即回应置评请求，报道内容尚未得到独立证实。
事件详情：70亿美元锁定10万颗AI芯片
根据报道披露的信息，这笔交易的关键细节如下：
- 交易双方：腾讯（Tencent）与甲骨文（Oracle）
- 合约期限：五年
- 协议价值：约70亿美元
- 预付款：约30%，即约21亿美元
- 芯片规模：约10万颗先进AI芯片
- 部署地点：甲骨文位于东南亚的多座数据中心
- 芯片型号：报道未披露具体厂商与型号，仅描述为”在中国境内无法获取”的先进AI芯片
与自行采购、建设机房相比，这种租赁模式让企业无需承担实体芯片的进口问题，即可在境外获得大规模算力。报道曝光后，甲骨文股价在盘后交易中跳涨逾2.5%。不过，该股今年以来仍累计下跌近30%，上个月跌幅达8%，投资者对其举债扩张数据中心的策略依然存有疑虑。
腾讯的AI版图加速扩张
报道指出，这笔交易反映出腾讯AI扩张带来的庞大算力需求。腾讯正持续加大投入，用于开发和部署大语言模型。近期，腾讯还面向专业创作者推出了新款AI图像生成模型的预览版，具备文字生成图像、图像生成图像等功能；其通过腾讯云提供的混元基础模型近几个月也有显著进步，被认为正在缩小与DeepSeek、阿里巴巴等本土领先对手的差距。腾讯过去一年持续将资源投入AI产品组合，往往以牺牲利润率为代价。
背景分析：出口管制下的算力博弈
美国管制与”云端租赁”的灰色地带
这笔交易的核心背景，是美国对华半导体出口管制与中国科技公司算力需求之间日益扩大的落差。华盛顿已禁止英伟达最先进的处理器直接销售给中国买家，但现行美国法规仍允许企业在海外租用云端算力——这个”漏洞”让中国企业可以通过租用邻近市场的境外数据中心空间，而非直接进口硬件，来获得最先进的芯片算力。
近期的管制动态勾勒出这场博弈的轮廓：
- 2025年12月，华盛顿批准英伟达上一代旗舰芯片H200销售给经核准的中国买家，条件是英伟达须就此类销售向美国政府缴纳25%的费用。首批具规模的出货直到今年8月才抵达中国，腾讯与字节跳动各收到约1万颗。
- Blackwell世代处理器——当前最大规模AI训练所使用的硬件——仍被禁止直接销售。
- 今年5月31日，美国商务部工业与安全局采取行动，关闭了一条更窄的管道：中国总部企业通过境外子公司购买Blackwell级别芯片。
- 美国众议院今年1月以369票对22票通过《远端存取安全法》，将出口管制权限延伸至算力的远程访问；修订版5月再次在众议院过关，目前已送交参议院审议。6月，两名众议员又提出《云端安全法》，允许美国云服务商就外国客户疑似滥用其服务的情况向商务部通报。
- 彭博今年8月曾报道，美国商务部工业与安全局正在重新检讨政策，开始调查中国公司通过云服务商远程使用美国先进AI芯片的情况。
东南亚算力争夺战升温
腾讯并非唯一把目光投向中国境外寻求算力的企业。字节跳动与阿里巴巴已是东南亚最大的数据中心客户。随着美国限制收紧，对海外算力的需求持续升温，这股竞争推高了价格、拉长了租期，并迫使整个东南亚数据中心市场的客户支付更高的预付款——腾讯这笔交易中30%的预付比例，正是这种卖方市场的写照。
影响与展望：算力争夺远未到终局
对腾讯而言，如果协议属实，这10万颗芯片将为其大模型的训练与推理提供关键的算力保障，支撑其在生成式AI赛道上追赶对手。对甲骨文而言，这份合约为其AI客户基础提供了宝贵的多元化：该公司一直高度依赖OpenAI作为云基础设施的主力租户，投资者也质疑其举债扩建数据中心能否转化为可持续的营收。拿下腾讯这样量级的大客户，有助于回应这种质疑。不过，甲骨文激进扩张的担忧并未消除——上周该公司还针对”木星计划”（位于新墨西哥州、斥资1650亿美元的AI数据中心园区）援引了不可抗力条款。
更大的变数在华盛顿。这笔交易的结构——租赁而非购买——正处于监管机构辩论的灰色地带。如果《远端存取安全法》最终在参议院过关并完成立法，这类境外租赁模式可能被直接纳入管制范围。对腾讯这样的中国买家来说，政策窗口期或许正在收窄；而对甲骨文等美国云厂商而言，如何在合规与商业利益之间取得平衡，将是未来几年的必答题。
短期内，市场可以关注两件事：一是腾讯与甲骨文是否会公开证实这笔交易并披露更多细节；二是美国商务部与国会是否会针对”云端租赁”模式出台新的限制措施。算力已经成为AI时代的战略资源，而这场围绕芯片的博弈，显然远未到终局。