美国芯片巨头高通交出了一份喜忧参半的成绩单。2026财年第四季度（截至9月27日），公司营收103.2亿美元，同比下滑8%；其中手机芯片收入暴跌26%，拖累整体表现。与此同时，汽车芯片收入大涨89%创下纪录，数据中心业务也正式进入放量阶段。财报发布后，高通股价大跌约9.5%，市场对这家老牌手机芯片厂商的转型前景仍存疑虑。
财报核心数字：手机跌、汽车涨
高通第四季度各项业务冷热不均，分化十分明显：
- 总营收：GAAP口径103.2亿美元，同比下降8%；非GAAP口径104.4亿美元，同比下降7%，处于公司指引区间的高端。
- 利润：非GAAP每股收益2.17美元，同比下降28%，略高于市场预期的2.16美元；GAAP每股收益1.17美元。
- 芯片业务（QCT）：营收90.2亿美元，同比下降8%，税前利润率24%，低于上年同期的29%。
- 手机芯片：51.4亿美元，同比暴跌26%，低于约52.5亿美元的市场预期。
- 汽车芯片：19.9亿美元，同比大涨89%，单季首次逼近20亿美元，创历史纪录。
- 物联网（IoT）：18.9亿美元，同比增长4%。
- 授权业务（QTL）：13.0亿美元，同比下降7%，税前利润率维持在70%。
全年来看，高通2026财年总营收431.2亿美元，同比下降3%。手机芯片全年收入240.7亿美元，同比下降13%；汽车芯片全年60亿美元，同比大涨52%。手机业务的萎缩与汽车业务的崛起，在全年维度上同样清晰。
指引偏软：数据中心扛起增长大旗
高通预计2027财年第一季度营收104亿至112亿美元，非GAAP每股收益2.15至2.35美元，中间值2.25美元低于市场预期，成为股价下跌的直接导火索。
但财报真正的看点在数据中心。高通重申2027财年数据中心收入50亿美元的目标，并预计一季度数据中心收入超过6.5亿美元，主要来自两家超大规模客户的出货；到2027财年末，数据中心业务的年化收入有望达到70亿美元。公司预计2027财年非手机芯片收入同比增长超过60%。
CEO克里斯蒂亚诺·安蒙在财报中表示：”2027财年标志着我们非手机收入拐点的开始，包括数据中心业务的放量。”这一定调，意味着高通正加速摆脱对手机市场的依赖。
背景分析：手机寒冬与转型阵痛
手机业务为何暴跌？
高通在电话会上解释，手机芯片收入下滑主要源于两方面：一是全行业存储芯片供需紧张、价格上涨，冲击智能手机市场；二是苹果相关产品收入的过渡性变化。受内存涨价影响，手机厂商出货承压，连带拖累芯片需求。高通预计，全球手机出货量在2026年将下滑低双位数至中双位数百分比，2027年也只能持平或继续下滑。
汽车业务接棒增长
汽车芯片成为财报最大亮点。第五代计算平台进入商业放量，带动汽车业务单季收入逼近20亿美元。相比手机业务的周期波动，汽车芯片的增长更具持续性，也验证了高通”多元化”战略的成效。
数据中心：从配角到主角
高通的数据中心布局围绕AI推理加速器AI200（2026年上市）与AI250（2027年上市）展开。今年9月，公司与亚马逊达成多年合作，亚马逊最多采购600亿美元的AI数据中心芯片；微软与Meta也是其数据中心客户。不过，这项业务仍处投入期：定制芯片会稀释毛利率（但增厚经营利润），数据中心投资短期内将拉低芯片业务利润率约3个百分点。高通维持芯片业务长期经营利润率30%的目标不变。
此外，高通还与苹果、华为、传音续签了长期授权协议，稳住了授权业务的基本盘。另据报道，SpaceX已选择高通Dragonwing平台用于Starlink Mobile的美国地面5G网络，计划从2027年起部署。
影响与展望：转型故事能否说服市场？
短期看，高通仍面临多重压力：手机市场持续疲软，晶圆制造、封装与内存等投入成本全面上涨，公司的提价措施要到2027财年下半年才能体现在毛利率上；数据中心收入高度集中于两家超大规模客户，结构并不均衡。
长期看，2027财年将是检验高通转型的关键一年：如果数据中心收入如期冲到50亿美元、年底年化70亿美元，非手机业务占比将大幅提升，”手机芯片公司”的标签有望被改写；反之，若超大规模客户的订单不及预期，高通可能陷入”手机下滑、新业务未起”的青黄不接。
对中国读者而言，这份财报也有两层含义：一是存储涨价潮正从上游向整机传导，手机厂商与芯片厂商都在承压；二是华为与高通续签授权，显示双方合作关系保持稳定，短期内不会出现新的断供变量。