中国AI圈最受关注的一次“转向”发生了。2026年4月，DeepSeek正式启动首轮外部融资，创始人梁文锋个人承诺出资约200亿元人民币（约合28亿美元）。这家曾以“拒绝资本”著称的公司，终于向外部资金打开了大门。
从“研究所”到“独角兽”
过去两年，梁文锋把DeepSeek办成了一家“恰好有对冲基金支持的研究机构”：拒绝风险投资，宣称盈利压力会腐蚀长期研究。这种姿态在2025年1月DeepSeek横空出世时被奉为佳话——它似乎证明了，前沿AI研究不一定需要天文数字的资本。
但前沿AI的经济学最终追上了哲学。根据后续披露的信息，首轮融资于6月完成，募资约74亿美元，投后估值超过500亿美元。腾讯、宁德时代生态、京东、网易、IDG资本等入局，国家AI产业基金成为唯一的直接国资投资者。7月，第二轮融资开启，投前估值已接近5000亿元人民币。
背景：烧钱速度超过了造血能力
转向的背后是硬邦邦的数字：2026年前7个月，DeepSeek营收约4.75亿元，是2025年全年的约10倍；但净亏损达7.15亿元。训练下一代旗舰模型的成本以数十亿美元计，仅靠API收入和此前的积累，难以支撑与OpenAI、谷歌、Anthropic的军备竞赛。
更深层的背景是，整个中国AI产业正在经历资本化浪潮：月之暗面、智谱等纷纷启动IPO进程，DeepSeek若坚持“不融资”，可能在算力和人才争夺中掉队。
影响展望
DeepSeek的融资标志着中国大模型产业“理想主义阶段”的结束和“资本化阶段”的开始。9月，公司聘请中信证券筹备科创板上市，目标2026年内申报、2027年挂牌。从一家神秘的研究实验室，到估值超500亿美元的准上市公司，DeepSeek只用了不到两年。它的IPO，将是中国AI产业成熟度的终极检验。